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作者: NFT收藏Chloe

Foresight Ventures:如何建立健康且具激励性的 GameFi 经济模型?

在对游戏性有充分理解的基础上,去寻找创新性的非货币性收益产出的 Alpha,才能迎来 GameFi 之夏。

原文标题:《健康且具激励性的 GameFi 经济模型的思考》

撰文:Alex

GameFi 的经济模型健康的发展必须满足本身能够持续引入外部资产的投入和多样化的非货币性的收益产出,其设计的关键点在于解决玩家新增需求与代币新增供给的周期矛盾,并注意货币和游戏资源的利用效率,从玩家数量变化、货币供给循环机制及赋税、奖励机制、核心资产更迭、用户画像、游戏公会、租赁化等几个因素进行考量,可以得到一个最具激励的健康发展的经济模型。

2021 年的夏天,Axie Infinity 开启的 GameFi 热潮席卷菲律宾,使得 P2E (Play to Earn) 的概念为人所熟知,但 Axie 随着代币价格的回落,最终沦为了时代的眼泪,而它的经济模型则难辞其咎。而 2022 年最炙手可热的 Stepn,让全球用户来到了 M2E (Move to Earn) 的时代,宣告了 X to Earn 模式的开启。那到底什么是健康的 GameFi 经济模型的核心呢?在此之前,首先我们需要明晰 GameFi 和 P2E …

美联储“三把手”:将迅速加息到更正常的水平 出售MBS是未来选项之一

财联社5月17日讯(编辑 赵昊)当地时间周一(5月16日),纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)表示,美联储将迅速加息到更正常的水平,出售抵押贷款支持债券(MBS)可能是该行接下来考虑的选项之一。

威廉姆斯说道,美联储的目标是让经济恢复平衡,“这是一项具有挑战性的任务,但我们致力于做到这一点。而首要问题就是通货膨胀,通货膨胀率太高了,而且一直如此。”

本月初,美联储宣布将利率上调50个基点,并从6月1日开始渐进式缩表:即减持国债和MBS的最初规模分别为300亿美元和175亿美元,合计475亿美元;后续缩表规模将在三个月的时间里逐步提升至600亿美元和350亿美元,合计950亿美元。

威廉姆斯指出,美联储的主要工具是联邦基金利率,将迅速加息到更正常的水平,上次会议加息50个基点是有意义的。作为美联储“三号人物”的纽约联储主席,他在任内的每一年都有联邦公开市场委员会(FOMC)的投票权。

威廉姆斯认为近期债券市场的波动“似乎完全没有问题”,这反映出政策前景正在被消化。他还表示,资产负债表仍将比10年前规模更大,出售MBS可能是该行接下来考虑的选项之一,“这能使资产负债表更接近以国债为主要资产的长期目标。 ”

此前一些业内人士认为,如果对抗通胀的斗争不能快速成功,美联储官员可能会希望有一个 “B计划”,即冒险进入新的领域,通过出售MBS来提高住房抵押贷款利率,这可以压低住房价格,压缩家庭预算中用于其他支出的空间。

上周克利夫兰联储主席也谈到需要考虑出售MBS。威廉姆斯表示,“MBS有许多令人满意的特点,历史上市场对这些证券的需求非常强劲。 我们需要了解出售MBS的影响,并仔细考虑市场运作。”

他还表示,目前市场需求远远超过供给,美联储的紧缩型货币政策可以减少需求,使其与供给保持一致。他认为,物价不稳定就无法实现经济和就业增长,不能让这种过度需求持续太久。

2 小时蒸发近 50 亿美元,Luna 崩盘进行时

每个人,在他的内心深处,都在等待着世界末日的来临。——村上春树《1Q84》

用「所有人都在期待末日来临」这句话形容 2022 年以来的市场情绪再适合不过了。因为 CPI 指数过热,市场一进入年初就全是加息的呼声,25 个点、50 个点、75 个点……

现在加息来了,市场崩了,人们也迎来了自己呼唤已久的末日。打开金融版面,头条便是「全球股市经历近年来最惨痛一天」,VIX 恐慌指数也到达自新冠爆发以来的历史高点。

在这种全球大崩盘的情况下,往往会出现「the Correlation of One」的情况,当大规模仓位出现敞口,人们不得不抛售自己的其它资产来填窟窿,造成所有资产的价格都出现暴跌。

这种「恐慌砸盘」也同样影响到了币圈,比特币和以太坊均有不同程度的下跌。而在恐慌情绪和资本围剿的夹击下,Luna 成了当前加密市场最惨的「受害者」。

今晨 8 点,由于 Luna 价格下跌,导致大规模清算,Luna 触发了「众人期待」的死亡螺旋。截至目前 Luna 价格跌至 29 美元附近,UST 脱锚最低跌至 0.6 美元附近,Luna 庞氏再次崩塌。

此次死亡螺旋,是「UST 脱锚史」上最严重的一次,「Luna 庞氏」这个也只有硬核玩家们才讨论的话题,今天甚至上了微博热搜。

究竟发生了什么?让我们从上周日凌晨开始梳理整个过程。

5 月 8 日晚,推特上的巨鲸预警账号开始疯狂「报警」,每隔一小时就有一条抛售 UST …

观点:俄乌战争说明了为什么需要加密监管

乌克兰战争表明,加密货币在人道主义危机中具有前所未有的关键作用,还是表明它们完全不可驯服?

观点

在俄罗斯开始入侵乌克兰后不久,乌克兰政府在推特上请求以BTC、ETH和USDT的形式获得资助。据总部位于基辅的Kuna交易所的创始人、乌克兰区块链协会主席Michael Chobanian说,目前收到的总金额已超过6000万美元。Chobanian定期通过他的推特账号更新数据。

与世界各国政府承诺的援助不同,乌克兰军方在几分钟内就能获得这些资金,而不需要几周的时间。

对于个人来说,加密货币可以提供一种潜在的逃离危机的救生方法。来自利沃夫的一名计算机程序员表示,多亏了比特币,他得以逃脱这场战争。由于提款机受到严格限制,并且银行门口排起了长队,他得以将所有的积蓄转移到边境另一边的波兰。现在,他在波兰志愿帮助乌克兰打赢这场数字战争,对抗网络宣传,鼓励俄罗斯人发声。

然而,俄罗斯人也可以采用同样的方式快速转移大笔资金。随着对传统经济的制裁力度加大,寡头和普通民众都在寻找新的方式来转移资金,并避免旨在切断俄罗斯与全球资金流动联系的机制。加密货币就是其中的一部分。

这就是野兽的本性吗?加密货币的内在价值是中立的吗?或者,是否有办法将加密货币所提供的极端条件下资金的快速数字流动性与施加限制的能力结合起来?

一个令人讨厌的问题

仅仅是提出这个问题就会令加密社区的相当一部分人反感。他们会认为,分布式账本技术的全部意义在于,没有一个中央机构可以以一种一致的、在道德上为所有人所接受的方式施加和维持控制。道德——我们生活在一个后现代世界——是相对的。没有人——包括世界上最伟大的哲学家们——想出一种令人满意的方法来调和这种道德上的脱节。因此,我们有了加密货币,贩毒集团、军火商和黑帮与在灾难性的情况下试图拯救生命的慈善机构一样都可以获得加密货币。

解决加密货币价值问题的一种方法是使用封闭的用户群。我们可以创建新的加密代币和去中心化自治组织来运营它们,体现创始人和参与者的价值观。例如,Klima代币体现了这样一种信念:持续的碳排放对社会和地球是灾难性的。它的出发点是推高碳抵消的价格,一旦碳抵消被应用于某个项目,就再也不能被出售了。

还有很多其他加密货币对乌克兰和俄罗斯的冲突持完全中立的观点。没有什么能改变这些价值中立代币的创建原则。

加密货币监管已经在产生影响

我相信还有更多可以做而且应该做的事情。作为一家受欧洲监管的金融机构,NexPay充当入金通道,使企业能够将加密代币等数字资产兑换成法定货币,并将其发送到银行账户。这是因为,在现实世界中,绝大多数交易仍然是通过法币进行的。加密货币正在迅速成熟,但全球加密货币市场的总价值约为2万亿美元,而法币经济的价值约为1300万亿美元。

尽管它被称为金融业的狂野西部,但我们已经看到了加密货币监管的到位程度。任何尝试过开设加密账户的人都知道,这不是一件简单的事情,需要克服许多监管障碍。

在当前的冲突中,监管机构对使用加密货币规避制裁的问题也坦率地表明了自己的观点。在美国,颇具影响力的参议院银行委员会的一群民主党人致信财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen),表达了对加密货币可能被用来逃避制裁的担忧。英国金融行为监管局(FCA)已经联系了在其注册的每一家加密公司,以确保它们了解制裁措施及其责任,并且正在监测情况。在俄罗斯入侵乌克兰之后,欧洲央行行长Christine Lagarde呼吁欧盟尽快推进其加密资产市场(MiCA)监管。

一些司法管辖区的监管机构已经有权将俄罗斯寡头等个人列入制裁名单或政治风险人物名单,不遵守制裁的企业将面临巨额罚款、严重声誉损失,并可能被吊销营业执照。

无论是出于这些压力,还是出于自身的道德立场,许多大型加密货币交易所现在都在执行制裁。但他们抵制全面禁止的呼吁,认为这会伤害普通俄罗斯人。还有一种观点认为,人们会找到其他方法来打破制裁。币安首席执行官赵长鹏表示:“如果人们想避免制裁,总是有多种方法。你可以用现金,用钻石,用黄金来规避。我不认为加密货币有什么特别之处。”然而,这种观点忽视了加密货币的数字本质,这使得它们比任何传统的实物价值存储方式更容易、更快地转移资金。

监管机构并没有赢得这场战争,远远没有。但他们正在加大力度寻找规避加密货币制裁的途径。我们自己的经验告诉我,对加密资产的监管审查只会朝着一个方向发展。

永远不会创造出一个完美的系统,既能让资金到达需要的地方,又能防止它们被不良分子利用。这只是因为世界永远不会就谁是不良行为者达成一致——以联合国在这方面达成一致所遇到的困难为例。但是,在像非法入侵一个独立国家这样明确的情况下,我们可以而且必须继续利用加密货币的力量加上适当的监管,以帮助难民在新的家园重建生活,并阻止资金流向那些似乎有地缘政治侵略计划的国家和人民。


以太坊「合并」方案及进展研究报告

前言:

近期,以太坊开发者Marius van der Wijden在社交平台上表示,目前正在以太坊上测试PoS机制,并将进行首次主网影子分叉。这意味着以太坊“合并”的即将到来,“合并”是以太坊2.0可扩展蓝图上的一个关键里程碑,届时以太坊整个网络将过渡为PoS共识机制。

另外,以太坊2.0核心开发者dapplion在其社交账号上表示,本周六将再次进行以太坊主网影子分叉测试。

伴随着“合并”临近,以太坊2.0的脚步也更进了一程。其力图在不牺牲去中心化原则的前提下使应用区块链变得更快速、更便宜,具体的方案和进程再次成为大家热切关注的话题。那么以太坊2.0到底是什么方案?包含哪些升级?目前进展如何?它的到来,又会为行业发展造成哪些影响呢?欧易研究院将从以太坊2.0技术进展、以太坊2.0方案、展望和风险三个部分对以太坊2.0展开详细讲解。

注:为迎接合并的到来,以太坊基金会此前宣布,以太坊在升级协议的同时也面临着定位的转变,在2021年底,核心开发人员已经停止使用Eth1.0、Eth2.0术语,分别使用“执行层”和“共识层”来替代。 但改名未影响以太坊的既定的升级路线,因以太坊2.0称谓已深入人心,本文仍将沿用“以太坊 2.0”这一名称。

一、以太坊2.0技术进展

1.1路线规划

以太坊成立至今牢牢占据第一公链的位置,拥有着全球最大的开发者社群,DAPP数量将其他公链远远甩在身后。但是即便是这样首屈一指的地位,也并不意味着就可以高枕无忧了。定位于“世界计算机”的以太坊,目前每秒只能处理大约20笔交易,甚至难以支持一个普通规模的商业应用,频频发生的拥堵事件导致的高gas费和等待打包交易更是让用户的体验变得很差,这在很大程度上限制了以太坊的发展。

以太坊2.0便是解决当前以太坊的网络性能瓶颈的既定规划,致力于在不降低去中心化的前提下大幅提升以太坊网络上的扩展性与性能,从而更好的承载去中心化应用,促进行业应用爆发。

以太坊的目标是成为分布式金融和智能合约执行平台,成为“一台真正的世界计算机”。为了实现世界计算机的目标,其在2014年诞生之初,就设定了4个发展阶段:分别是Frontier (前沿)、Homestead (家园)、Metropolis (大都会)、Serenity (宁静)。前三个阶段都是采用PoW模式,第四个阶段“宁静”则是以太坊的最终形态,也就是我们常说的以太坊2.0。

目前为止,以太坊的前三个阶段都已经完成,正在进行第四阶段的开发工作,这期间将完成从 PoW 到 PoS 的转化,以及分片、由eWASM代替EVM等重要升级,升级完成后以太坊的性能将会大大提升。

当然,第四阶段无法一蹴而就,会分阶段进行升级。据其最新路线图显示,以太坊第四阶段升级的主要节点是2021年Q3信标链上线,2022年“合并”,以及在之后将实施的分片。目前信标链已于2020年12月上线,此后信标链开始以PoS的形式运行,执行层产生区块的过程仍然由原链以 PoW 形式进行,以太坊进入一个PoW+PoS混合挖矿的阶段,为整个网络向PoS过渡做铺垫。

(以太坊升级的最新路线图)

截至4月12日,信标链运行平稳。链上数据显示,信标链已拥有34.13万个节点,累计质押总额约1090.46万Eth,其中有效投票参与率达99.84%。自2021年10月15日至今,节点数量和质押总额稳步增长,每日验证者收入也在缓慢增长中。

(信标链区块数据,图片来源于https://beaconscan.com/)

1.2“合并”来临

接下来,以太坊计划于2022年第二季度进行“合并”。将会把共识层(PoS信标链)与执行层(PoW原链)合并,并停止原链的 PoW 部分,这次升级代表着以太坊正式切换到PoS共识。

□ 值得注意的是,本次合并将停止原链的 PoW 验证,且不会解锁此前质押到信标链的 ETH,解锁将在合并后的第一次硬分叉中进行。这意味解锁前既没有 PoS 增发的 …

知名KOL knower:哪些潜力型赛道与项目值得关注?

最近的市场很不乐观。我觉得与其研究这些被诅咒的代币为什么会经历价格炼狱,不如观察加密货币的一些更有前途的作用。在加密货币的各个领域,已经发生了许多伟大的事情,尽管存在一些胡言乱语和抛售。我更像是一个“玻璃杯半满”的人,这让我更容易看到积极的一面,尽管我们心爱的代币被一片红色的海洋所打击。也许这只是我的观点,但我发现在很长一段时间内很难看跌加密货币。

我长期参与其中。

大约一个月前,我写了一篇与此类似的文章,这是链接。观察那些已发布和即将推出的有潜力的项目不仅可以很好地分散对价格行为的注意力,还可以在你的净资产实时暴跌时给你一点“aLpHa”,一周七天,一天24小时都是如此。

作为一个简短的免责声明,我表示持有其中一些代币,这不作为财务建议。我只是喜欢这些代币。其中一些可能是低上限,我不认可它们,我通常会尽量避免陷入庞氏骗局,因此请谨慎投资。本文旨在作为解释,我不希望你因追逐而破产。如果你懒惰不想阅读本文的其余部分,我会给出一个简短的摘要,省略一些主题,这样你就有动力阅读整篇文章。如果你不想被剧透,请遮住眼睛并跳到下一部分。

  • Optimism 更有可能很快发布一个代币,这将开启不可避免的 L2 季的序幕。如果你还没有做好相应的准备。如果你想继续阅读的话,将对此进行扩展。
  • 跨链桥已成为一个非常热门的话题,像Synapse 和 LayerZero 等协议在这个领域的讨论中占了很大的比重。随着越来越多的区块链 TVL 和 DAU继续增长,桥接解决方案对于将加密货币从其分散的流动性困境中分离出来变得越来越重要。每周还会出现一些新的桥接和区块链互操作性解决方案,因此请为未来几个月的轻微过饱和做好准备。
  • Sudoswap 是加密货币的宠儿,为 NFT 交易(流动性)提供效用,并在DeFi 和 NFT 之间架起桥梁。Jpeg’d 也很酷,市场上甚至还有一个新的 NFT 相关代币的指数,我认为这很贴心。
  • 尽管有绝对愚蠢的高FDV山寨币的数量,但 Solana 上的 DeFi 随着时间的推移看起来更有希望。像Drift 和 Zeta 这样的协议正处于领先地位。
  • Alchemix V2应该是DeFi蓝筹一个相当坚实的升级。虽然该代币自问世以来经历了残酷的“只跌不涨”价格走势,但如果你想长期成为受挫的赢家,ALCX 可能是一个不错的选择。还有一些其他的,比如 CVX、YFI 和 AAVE,我稍后会从不同的角度讨论它们。
  • NFT

Moonbirds所呈现的NFT新趋势

4月16-18日,Moonbirds 交易量占整个NFT交易市场的25%,同时伴随着Moonbirds价格的快速上涨,挂单率良好、且巨鲸参与度较高。

目前,Pass+PFP类项目正成为新趋势,项目可以通过创造钻石手机制巩固地板价。未来,NFT 市场阶梯分层会更加明显。

4月16号,Moonbirds 发售当天,项目交易量占据了NFT市场总交易量的将近一半,随后两天,Moonbirds交易量虽然开始逐渐降低,但在4月18号仍占据整个NFT市场交易量的五分之一。

同时,Moonbirds 打破了NFT单日交易量纪录,仅发售三天,其交易量已经远远高于单个蓝筹NFT在七天内的交易量。

目前,Moonbirds市值排名上升至第九。无论是从项目背景还是市场表现,暂且可以将Moonbirds视为现象级的新蓝筹。

“铲子”类项目一般是指项目方会先发第一代NFT,而在发布后续NFT时、则会给到第一代NFT持有者优先权益,此时第一代NFT则被称为“铲子”。例如proof collective & moonbirds Pass+PFP模式就是一种常见的“铲子”组合。

PROOF x Moonbirds联动系统成功引燃了近期市场爆点,“铲子”类项目所占据的NFT市场份额正在慢慢扩大,Haus在基于其成功孵化Muri与Niwa项目后,已从最早一月初的底部地板价格爬升至1.2ETH左右。

从数据上的横盘期显现出其PASS的价值已逐步被市除此外,Project Nanopass、0xstudio、Crypto Package Goods、Quantum Keys等项目也公布了其为后续孵化项目直通铸造资格的mint pass赋能。

此类项目生态与系统的建立或许会让未来NFT市场上项目间联动性大幅增加,从而减少多数项目逐步归零的风险趋势。

在市场低迷时,有实力、有背书的团队做出的项目能更加快速地抢占存量市场,不仅能从场外引入资金,还能从其他项目不断地吸引用户。

对于稳固地位的老牌蓝筹NFT,价格下降空间很小。这是因为经历过长周期以后,这些项目的价格走势更加明晰,它们的支撑位经过多次测试更加牢固(如图BAYC走势),所以在熊市中人们愿意逢低购入如BAYC的项目。

而对于可能正要成为新蓝筹的年轻项目,也会因上新项目一时爆火,受到短暂的冲击。市场体量较低时,存量资金的互流会导致项目方的优胜劣汰更加残酷。

这样的优胜劣汰体现在次蓝筹NFT项目的具体行动中,如Azuki利用ERC1155协议,将NFT分割为更小的NFT碎片,以此来增加流动性,具体事件:Azuki#40 被拆成了很多个Bobu碎片二次售卖,引起Azuki市值的拉升。

Moonbirds的出现为近期热点欠缺的NFT市场带来了新的血液,同时这股热潮也带来了我们对后续NFT发行新范式的思考:Pass+PFP为代表的的“铲子”模式或正成为新趋势,而这一趋势可能也会使得NFT世界的头部资源效应和社区驱动更加明显。…

解读:《关于防范NFT相关金融风险的倡议》意味着什么?

2022年4月13日中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会发布《关于防范NFT相关金融风险的倡议》(以下简称倡议),一时间大厂和从业者、购买者纷纷来电留言询问,针对大家普遍关心的问题,飒姐分享观点如下:

NFT=or≠数字藏品

本次倡议中使用了NFT的字样进行描述,一经发出,有些从业者留言:我们不是NFT,我们是数字藏品、数字艺术品。

这种掩耳盗铃的做法无益于事情的解决。NFT对文创行业的促进作用,社会各方有目共睹,艺术品数字化和艺术创作数字化既是大势所趋,也是文化自信的表现。但是,NFT在售卖过程中,出现了金融化的倾向,尤其是二级市场的开放,进一步刺激了消费者的炒作心理。请注意,本次提出倡议的是金融口的自律组织而非文化类组织,这就说明数字藏品金融化的问题已经凸显出来并被监管部门关注到了。

底层商品/数字作品与金融资产脱钩,不可变相发行、交易金融产品

讲真,本周有从业人员询问是否可以将房地产与NFT相结合,发行类金融产品,被飒姐拒绝了。如果从广义解释,“不在NFT底层商品中包含证券、保险、信贷、贵金属等金融资产,变相发行交易金融产品。”这里的“等”应当“同质解释”,与证券、保险、信贷、贵金属的性质相同、外溢性类似,飒姐认为房地产应当被解释进来,奉劝有类似想法的朋友,不要以身试法。

那么,已经将金融资产与NFT挂钩并销售的法律后果是什么?举重以明轻,最大的红线是《刑法》第174条擅自设立金融机构罪、第179条擅自发行股票、公司、企业债券罪。

二级市场还能不能开?

毋庸置疑,开设二级市场对于NFT的价格发现(中性词)有帮助。即开设二级市场自身并无重大法律问题,关键是这项业务属于持牌业务,并不是寄售平台、发行平台自己或SPV公司就能做的。

从飒姐办理案件的实践经验看,37号文、38号文还是二级市场的法律底线。在各省保留的各类交易所中,基本上没有发现可完全阻挡《刑法》第225条非法经营罪的牌照。不要失落,交易所可在文件允许范围内尝试部分NFT数藏的挂牌。

从长期看,市场有需求就要有制度供给,北上深都有自己的持牌交易所或者sandbox在限定范围内,也许可以给予金融消费者另一个标的选择。未可知,需要时间。

增设反洗钱义务

国内NFT发行、交易平台总体而言合规性较高,很少发现非国际版收受比特币、以太币和USDT或平台币的情况。但,某些平台有国际版,普遍存在收取虚拟币的现象,中国人在境外从事在我国违法在海外合法的业务,管辖权最终还是会落在国内,请勿聪明反被聪明误。

在实名认证方面,多数平台还是能够做到的,但普遍反洗钱意识不足。其实,无论是国标还是国际标准,对于“交易对手方”划入合规体系都是有要求的。我们建议平台采购反洗钱服务,最严格的是金融行业反洗钱系统,可参考执行。

同时,我们发现NFT平台存在大量未成年人买家,根据《民法典》第十九条和相关政策,根据行为习惯画像,重新设计算法,将不符合未成年人认识水平的购买行为提前预判和处理,防止青少年沉迷其中,造成家庭沉重财务负担。

不为投资NFT提供融资支持,不包括支付

有支付公司很担心自己是否会被倡议书规制,从现有条款看,“不为投资NFT提供融资支持”,这里的融资是指“加杠杆”而非支付渠道。

然而,根据近期帮信罪实务和“科技中立”想法的破除,支付渠道对于自己的商户要有所了解,不得以不知道客户资金来源为由抗辩。做好KYC是支付公司的基本义务,对于新业务尤其是与虚拟资产相关的业务应当更为谨慎。

一个作品发众多NFT,属于变相ICO吗?

本次倡议最值得关注的是其中明确规定“不通过分割所有权或者批量创设等方式削弱NFT非同质化特征,变相开展代币发行融资(ICO)”。这似乎意味着大规模发行NFT的行为均存在较高的法律风险。但实际上本条倡议的重点在于“变相开展代币发行融资”。换言之,政策所抵制的是变相开展代币发行融资的行为,而“通过分割所有权或者批量创设等方式削弱NFT非同质化特征”的表述仅仅是对代币发行融资(ICO)的典型模式进行举例,换言之,利用NFT进行代币发行融资(ICO)的典型行为就是通过分割所有权或者批量创设等方式削弱NFT非同质化特征,但不能说有符合这类模式的行为就是代币发行融资的行为。

那如何理解代币发行融资(ICO)呢?人民银行等七部门联合发布的《防范代币发行融资风险的公告》中明确指出代币发行融资本质上是一种非法公开融资行为。在融资行为中,融资的对象在提供资金的时候一定会有“投资并等待未来某个时点收益”的意思。因此,对倡议中的这一条款要进行“穿透式”实质理解,而不能在所有权、物权或债权上兜兜转转。

实际上,这也与监管部门以往对ICO的态度一脉相承,即在比特币盛行时期提示谨防比特币炒作风险,在虚拟货币盛行时期谨防虚拟货币相关金融风险。时至今日,元宇宙、NFT的概念又盛行一时,因而相关不法人员又借助元宇宙、NFT的形式变相开展ICO。这当然也为监管部门所抵制。

因此,本次倡议之所以提及分割所有权或者批量创设等方式,正是因为该等方式会在一定程度上削弱NFT的非同质化属性,从而可以被不法分子利用进行ICO。因此,只要相关企业合法合规运行NFT平台,不开展变相ICO的行为,便不存在此类法律风险。但需要注意的是,变相的解释权往往在监管部门,即便企业自认其行为不构成ICO,但也存在被误判的可能。故企业最好采取有关措施增强NFT的非同质化特征,以防相关法律风险产生。

同时,不能机械理解“变相”就是任何行为均可,而将正常销售行为和促销行为也当作变相发币,这种做法不可取。对于“变相”的理解,还得回到倡议本身的出台目的来看,就是堵住金融风险而非抑制文化行业数字化发展。

写在最后

《NFT相关金融风险的倡议》对于防止数字藏品金融化,发挥数字藏品行业本身的文化价值具有重要意义。要理解《倡议》的精髓,就必须要明白我们防范的是数字藏品的金融化,而非数字藏品本身。NFT的金融化现象在国外市场尤为兴盛,国外数字藏品多发行在公链上,且可以随意转让和再次销售。这就使得国外数字藏品金融化没有任何阻碍,数字藏品本身的文化艺术价值亦湮没在金融化的大潮之下,“对敲”等扰乱交易秩序的行为也屡见不鲜,这些乱象本身就蕴藏了发生系统性金融风险的可能。在《倡议》公布前,国内主流数字藏品平台均发布了行业自律书,做到数字藏品平台全流程实名,内容全链审查。

但仍有个别平台蠢蠢欲动,欲通过“发扬文化IP”之名行数字藏品“金融化”之实,这种做法无异于饮鸩止渴,切断行业发展道路。《倡议》的公布正是阻挡数字藏品市场金融化、助力行业健康发展的利器。《倡议》中的六项行为规范基本断绝了国内数字藏品金融化的可能。这对于发挥数字藏品本身的文化艺术价值是重大的利好消息。

同时现有的致力于发挥数字藏品文化艺术价值的平台亦无须过分紧张,只要相关企业合法合规运行数字藏品平台,不开展或变相开展ICO行为,便不存在相关的法律风险。数字藏品行业本身拥有巨大的发展前景,但不可否认数字藏品的特性使其具有被金融化的风险。《倡议》的发布正是“及时纠偏”的良药,有助于国内数字藏品市场走出一条健康、积极的文化产业道路。

英为财情市场速递:美债收益率飙升,市场风险偏好回落

英为财情Investing.com – 周一市场预期美联储将采取激进的紧缩政策,美债收益率继续上涨,市场风险偏好回落,美股大幅下跌,油价大跌,美元和黄金上涨,今日重点关注美国CPI和欧佩克月报。

【温故隔夜市场回顾】

全球债市:周一指标10年期美国公债收益率触及逾三年来最高,投资者等待将于本周发布的美国最新通胀数据,以寻找美联储政策路径可能鹰派程度的迹象。美国十年期国债收益率上涨8.01个基点,报2.7801%;美国二年期国债收益率下跌1.4个基点,报2.4975%;中国十年期国债上涨1.3个基点,报2.824%。

全球汇市:周一受到美国公债收益率攀升的支撑,美元指数期货上涨0.22%,报99.968。欧元上涨,此前法国总统马克龙在第一轮大选投票中领先于极右翼挑战者勒庞。欧元兑美元结束此前连续七天的跌势,上涨0.14%,报1.0889美元。美元兑日元进一步上涨,日元触及2015年中以来最低。美元攀升0.94%,报125.45日元。

全球金市:周一金价因通胀担忧而得到提振,黄金期货上涨0.1%,报1,948.20美元/盎司。

国际油市:周一油价下跌约4%,两桶油全部跌至100美元以下,因人们担心新冠疫情将削减需求,同时国际能源署(IEA)国家计划释放创纪录数量的战略油储。伦敦布伦特原油期货下跌4.2%,报98.48美元/桶;WTI原油期货下跌4.0%,报94.29美元/桶。

A股:周一上证综合指数下跌2.61%,报3167.13点;深证成份指数下跌3.67%,报11520.21点;创业板指数下跌4.2%,报收于2462.04点;科创50下跌3.75%,报988.76点;富时中国A50指数下跌2.54%,报13569.1点。

港股:周一香港恒生指数下跌3.03%,报21208.3点;恒生中国企业指数下跌3.76%,报7208.49点;恆生科技指数下跌5.24%,报4191.03点。

台股:周一台湾加权指数下跌1.37%,报17048.37点。台积电 (TW:2330)下跌1.59%,报558点;鸿海 (TW:2317)下跌0.97%,报102台币;联发科 (TW:2454)下跌0.48%,报836台币。

欧股:周一欧股下跌,泛欧斯托克600指数下跌0.6%,报458.26点;英国富时100指数下跌0.7%,报7,618.31点;法国CAC40指数上涨0.1%,报6,555.81点;德国DAX30指数 下跌0.6%,报14,192.78点。

美股:美国股市周一大幅收低,投资者表现出避险情绪,公债收益率上升给市场领头羊成长股造成拖累。美国标准普尔500指数下跌1.7%,报4412.53点;道琼斯工业平均指数下跌1.2%,报34308.08点;纳斯达克综合指数下跌2.2%,报13411.96点。

加密货币:截止发稿,BTC24小时内下跌5.91%,报39777美元;ETH24小时内下跌6.71%,报2987.1美元; 狗狗币24小时内下跌9.94%,报0.1352美元,SHIBA24小时内下跌8.77%,报0.0000224美元。

【重磅市场要闻】

英国能源价格上限可能会在秋季大幅增加

据外媒报道,由于俄乌冲突,英国能源监管机构Ofgem的初步评估得出结论,能源价格上限可能会再增加500英镑,在10月份升至约2400英镑。Ofgem警告称,如果整个夏季市场继续受到干扰,估计值可能会更高。

纽约联储调查显示3月份消费者通胀预期再创新高

纽约联储周一发布的消费者调查显示,一年通胀预期中值从一个月前的6%升至6.6%,达到2013年有数据以来的最高水平。三年通胀预期则从6个月前的4.2%降至3.7%。根据报告,各年龄段、教育层次和收入水平的消费者的短期通胀预期普遍上升。消费者预计未来一年房价将上涨6%,高于2月预计的5.7%;预计食品价格将上涨9.6%。同时,更多受访者预计一年后失业率将高于现在水平,并且当前财务状况比一年前更差,家庭预算将面临更大压力。

中美10年期国债利差倒挂,专家预计外资不会大规模流出

4月11日,美国10年期国债收益率上行5.5个基点至2.76%,中国10年期国债收益率持平为2.75%,中美10年期国债利差自2010年以来首次出现倒挂,引发市场高度关注。业内人士认为,中美10年期国债利差倒挂的直接原因是美债利率在货币政策加速收紧预期催化下再次冲高,根本原因在于疫后中美两国经济复苏节奏与货币政策出现分化。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示,考虑到目前股市、债市投资者结构中外资占比较低,以及剔除通胀后的实际收益率因素,预计不会发生大规模资本外流。

【声音投行机构观点】

OPEC:俄罗斯石油供应缺口将无法弥补

石油输出国组织(OPEC)对欧盟表示,当前和未来对俄罗斯的制裁可能会造成有史以来最严重的石油供应冲击之一,而且不可能取代这些产量,并暗示将不再增产。欧盟官员在维也纳与石油输出国组织的代表举行了会谈。路透看到的OPEC秘书长巴尔金都的讲话稿写道,“由于当前和未来的制裁或其他自愿行动,我们可能会看到俄罗斯石油和其他液体燃料出口减少逾700万桶/日。”

美联储埃文斯:升息

三个维度分析DeFi连环清算问题的解决方案

原标题:《从三个维度分析DeFi连环清算问题的解决方案》

来自DeFi借贷协议的连环爆仓清算是DeFi世界最重大的系统性风险之一,由于过多的清算量以及市场流动性不足,每次市场行情剧烈变化之际都会引起市场的进一步动荡,不仅导致抵押借款人产生额外损失,也加剧市场行情的波动性。

那么,我们应该如何疏解这一重大系统性风险?目前,DeFi行业已经出现大量针对该痛点的实践,链捕手将在本文中对这些探索进行归纳总结,并主要从清算机制优化、提升抵押物补充效率、重构借贷逻辑等三个维度进行分析。

作者 | 谷昱

清算机制优化

清算机制及其算法是借贷协议的核心能力所在,直接决定了用户抵押品是否爆仓以及爆仓的具体价位,以确保平台方以及贷方不会遭受损失。

在清算机制方面,由于过去行业经历的多起重大行情,目前主流DeFi借贷协议的清算机制都已经相对成熟与稳定,不过从今年5月BSC最大借贷协议Venus出现价值上亿美元的巨额XVS爆仓事件来看,许多新兴的DeFi借贷协议在这方面仍不够成熟。

具体来看,清算机制可以从抵押资产选择、抵押率设置以及喂价机制这三个方面来分析。

抵押资产方面,借贷协议一般需要选择流动性较高、分布相对分散、不易被操纵的主流资产作为抵押资产,否则可能会给平台的相关资产借贷用户造成巨大的异常损失。BSC借贷协议今年1月和5月相继出现异常大额爆仓事件,都在于将CAN与XVS两种高控盘资产列入抵押资产之列。

抵押率方面,借贷协议需要设置较高的抵押率以保证清算发生时,抵押资产能够以合适的价格在市场全部清算完成,不至于发生市场深度不足以清算、发生平台亏损的情况。

以ETH为例,MakerDAO要求的最低抵押率为150%,Compound要求的最低抵押率是133%,其它资产的最低抵押率往往更高。今年5月Venus出现巨额XVS爆仓事件,主要原因之一也在于将XVS的抵押率仅设为125%,反映出平台的风险意识较为差劲。

喂价机制方面,许多DeFi借贷协议都使用外部资产价格作为参考进行清算,例如Chainlink、UMA、Coinbase等,不过单一来源且深度不足的喂价来源容易受到操纵,继而出现异常爆仓情况。因此,稳定、多元的价格来源对借贷协议非常重要。

2020年11月26日,Compound就曾出现超过1亿美元的异常清算量,主要原因就在于DAI的喂价来源Coinbase价格出现异常,短时间攀升到1.34美元,导致大量借出DAI的仓位出现抵押率不足进而清算。

目前,多个新兴的DeFi借贷协议试图凭借头部借贷协议不愿支持的二线资产以及较低质押率来形成错位竞争空间,这尽管能满足部分用户需求,但对于项目整体生态仍是个不稳定因素。

提升抵押物补充效率

造成抵押品清算的核因根本在于用户的抵押品不足,但实际上很多用户并非没有补充补充抵押物的意愿和能力,如果大部分用户能够及时获得抵押率不足的消息并补充抵押品,那么极端行情下链上抵押品连环清算的情形也会大幅减少。

因此,很多项目正在提升抵押品补充效率方面进行实践,其中主要的尝试提供自动化清算保护功能,即在用户抵押率不足时自动帮助用户补充抵押品,从而避免被清算,同时用户无需再时刻关注市场价格、释放更多精力。

例如DeFi聚合平台DeFi Saver,该项目支持用户通过该平台管理其位于Maker、Aave、Compound的债务仓位,同时提供自动化功能帮助用户自动管理抵押债务头寸,允许用户在其头寸的抵押比率低于配置的最小值时自动偿还,即使用当前作为抵押品存入的资产来清偿他们的债务,以及当比率升高到配置的最大值以上时自动提升贷款量,即允许用户借贷更多以获得更多的抵押资产。

另一个DeFi聚合平台Instadapp的思路也是类似的,通过推出Instadapp Actions帮助用户实现债务的自动化再融资,同时还可以帮助用户根据最佳清算价格将其债务仓位在MakerDAO、Aave 和 Compound之间自主地移动。

值得注意的是,Instadapp提供的此项服务与Gelato Network合作推出,后者是一个以太坊智能合约自动执行协议,使用机器人来自动执行智能合约流程。该项目近期还与KeeperDAO合作推出即时承销商 (JITU) ,不断监控通过用户在 kCompound 开仓的健康状况。如果头寸低于某个阈值,则JITU会立即代表用户采取行动,并提供更多抵押品作为缓冲。

在提升抵押品补充效率环节,另一项尝试在于帮助用户尽快获得抵押率不足的消息,目前DeFi借贷用户都无法直接获得其仓位抵押率不足的通知,这也限制了他们及时添加抵押品、提升仓位健康度的行动。这方面的主要探索者是EPNS与HAL。

EPNS希望通过建立以太坊的去中心化通知层,帮助DeFi用户通过钱包、APP等方式获得链上通知,不过主网还未上线。目前,EPNS已经与Aave、Alpha Finance、bZx、UniLend等借贷协议/衍生品协议达成试点合作,使得平台用户能够订阅清算风险、贷款健康度下降等警报。

HAL相比前者知名度较低,但已于2020年6月上线,目前支持用户订阅Aave、Compound等近10个头部DeFi协议的通知,其中包括贷款健康度警告通知,并支持向用户的邮箱、Discord、Telegram、Slack账户发送,目前用户量超过4500名。

部分借贷项目也在自主开发这类服务,例如BSC借贷项目Venus,用户在账户主页即可选择为其仓位抵押率设置警告通知,一旦抵押率达到用户设定的数值,Telegram机器人就会向用户账户发送通知,目前每月收费 0.06 BNB。

随着未来越来越多DeFi借贷协议在前端集成消息通知服务,用户在进行借贷时即可选择订阅警告通知,或许能够大幅提升他们在补充抵押品时的效率,同时避免对市场造成进一步清算压力。

重构DeFi借贷逻辑…