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标签: 英诺天使

下一轮主流加密叙事在哪?寻找「超自然现象」

撰文:Matti

编译:aididiaojp.eth,Foresight News

 

当在熊市告诉自己可以躺平的时候,我发现已经有人开始寻找下个牛市开启的迹象。正如历史所演绎的那样,熊市总是酝酿着下一轮牛市。

 

每个人在加密周期中就像一场英雄之旅,从「英雄归来」到开启新一轮「冒险召唤」需要一段时间。

 

 

有些人总是在为下一次冒险做准备,将每种可能的叙事都称为超自然的帮助。然而超自然的帮助在现实生活中并不经常出现,甚至感觉永远不会到来,不断增长的利率、通货膨胀和经济战争……

 

在我们想象超自然现象出现之前,我们会觉得熊市无比漫长,仿佛永远不会结束。我们开始对市场上的发生的事情变得不再敏感,币价的一次又一次的暴跌就像日常琐事一般对待。

 

在通往下一个牛市的旅途中,我们将遇到假先知,他们中的一些人开始谈论被称为基本面的奇怪事物,这也是他们在曾经超级牛市时一直回避的东西。

 

 

非常讽刺的是,我们在牛市时嘲笑基本面,但在熊市时却希望市场承认它们。最近的以太坊合并就是一个警示。

 

 

以太坊合并的重要性已无需多言,但那些希望快速获救的人会非常失望。因为如此重要的时间要想得到市场的广泛认可,尚需时日。

 

最大的失望来自于那些肯定地认为还有出现新低的人,这是大多数人失去所有希望的时候。恐惧开始变成失望,然后开始昏昏欲睡,无精打采。人们开始无聊,感觉就像是无处可去。

 

大多数失去了兴趣的人不知道有些人正在努力研究,后来量变达到质变,在下个周期中获得了了超自然的援助。为了不让我们在即将到来的沉闷时期变得迟钝,让我们探索一下曾经被认为超自然帮助的潜在叙事。

 

宏观因素

 

加密货币作为风险资产,真正的超自然帮助是美联储的印钞机。当然这机会适用于所有资产。如果美联储在接下来一两年内减少货币发行量,那么新的炒作就不会轻易的出现。

 

 

当然新的闪亮叙事非常重要,它是行业长足发展的重要组成部分。直到有足够闪亮的新事物出现,加密叙事才能摆脱宏观的约束,实现爆发式增长。然而当每个人都身陷熊市无法自拔,技术缺乏创新时,加密市场会加倍受到冲击。

 

比特币就在一遍遍地重复这个观点。比特币也在改变它的叙事,自 2018 年市场崩盘以后,加密货币一直在齐声喊「机构来了」。

 

 

作为一种技术,比特币并没有发生丝毫改变。但比特币信仰者是传教士,他们巧妙地利用全球宏观经济事件来宣扬关于一枚真正货币的价值,并在这个过程中不断修饰。从支付系统、到数字黄金和通胀对冲,再到…

a16z、YGG、Axie 圆桌对话:Web3 游戏接下来该怎么走?

撰文:Jonathan Lai

编译: Yangz

以下是关于游戏中 NFT 话题的谈话记录,对话者包括 Sky Mavis/Axie Infinity 联合创始人兼首席运营官 Aleksander Larsen、Yield Guild Games 联合创始人兼首席执行官 Gabby Dizon,以及 a16z 的普通合伙人 Jonathan Lai。这次对话是在 GDC 2022 期间由 a16z 主办的活动中进行的。以下由DeFi 之道编译。

 

Jon:谢谢大家加入此次圆桌对话。我是 Jon,是 a16z 的一个普通合伙人。今天我们讨论的是在 GDC 上大家都很关心的话题,即 NFT、Web3 以及两者在游戏中的影响。因此,我很荣幸地邀请到 Web3 游戏行业的两位杰出人士加入。Aleks …

如何让TeFi更好的融入DeFi

   

DeFi由相互连接和可组合的金融组件构成,这些组件相互连接并建立在彼此之上,形成了一个非常有趣的金融创新生态系统,它改善现有的金融系统并改变了游戏规则。但目前DeFi与传统世界是相当割裂的,DeFi上资产大多是链上原生资产,主要用户也都是链上玩家。目前来看,DeFi的体量无法与CeFi(中心化金融)相提并论,但事实上DeFi与CeFi不是完全对立的,DeFi真正目标应是利用去中心化的优势去为金融市场提供解决方案,为人们解决现实中的实际问题。

传统金融市场一直是DeFi所缺失的重要组成部分。打通DeFi与现实世界的桥梁,才能扩展DeFi覆盖的经济活动范围,为CeFi带去更自由便捷的服务,同时释放DeFi的更多可能性,实现未来DeFi与CeFi的并驾齐驱。个人认为,如果传统市场要入局DeFi,首先考虑的是合规,其次是相对稳定的收益。(目前传统银行储蓄年化收益率约为0.06%)

我们根据目前传统金融市场进入DeFi的几大流量入口进行分类:

1. 利率篇

    1.1 浮动利率

    1.2 固定利率

2. DeFi项目迎接传统世界的尝试

   2.1 传统金融入场DeFi的顾虑

  2.2 中心化及去中心化实体涉足传统金融入口市场

  2.3 前景展望

3. 合成资产

4. 现实资产上链

    4.1 现实资产在DeFi借贷的首次实践

   4.2 阻碍现实资产上链的几座大山

5. 总结

6. 参考资料

1 利率篇

下图(图1)为Aave上USDC历史存款与借款利率数据(黄线为借款利率,绿线为存款利率)。从图中总体来看,Aave上存款与借款利率波动都比较大,特别是牛市阶段,USDC借款利率曾飙升至50%以上。比如3月8日,USDC存借款利率分别为20.165%和57.252%。而反观近日,USDC利率则跌至存款APY 2.01%,借款APY 3.11%。(图2、图3)

图1来源:aavewatch

图2

图3来源:Aave

1.1 浮动利率

目前Defi上大多数借贷协议都采用浮动利率,当资金池里资产利用率Utility越高(资产利用率=借出资金/存入资金,比如资金池中有10万USDC,借出6万USDC,则这个池子的利用率为60%),即剩余可借资产越少,就会通过提高存款利率来吸引用户为池子提供更多资金。

当池子里的资金利用率越靠近100%时,挤兑风险就越大。在利率模型上,Aave(公式如下图4,利率模型曲线如图5)设定了一个最优利用率Uoptimal,当池子中利用率U小于最优利用率时,即存款多借款少,利用率和利率都相对而言较低;而当资金利用率开始提高并大于最优利用率时,利率会变得很高,APY甚至可以到达50%以上。高利率促使用户归还借款或吸引存款,由此来动态调节资金利用率和存借款利率。至于Compound,其利率模型也采用了一个分段函数,在利用率超过某个设定值(最优点)时,利率随利用率的提高而急速增长。

 

图4来源:Aave

 

图5来源:DeFi Rate

浮动利率的高波动性让用户无法得知未来是否还能赚到现在的利息水平。对借贷双方来说,未来利率的不确定性其实都具有潜在的风险,因为资金利用率函数会导致利率变化较大,并对市场周期十分敏感。…

短期看跌中期看涨,DeFi 协议正适应新常态?

本文来自 Glassnode

原文作者:Luke Posey

译者:Moni

 

随着 DeFi 继续下行,市场可能会进入一个短期看跌但中期看涨的状态。

加密货币市场仍然在持续走低,7月20日,比特币交易价格跌破 30,000 美元,以太坊也随之下挫,一度跌破 2,000 美元。在这种情况 DeFi 市场会受到什么影响呢?我们认为,DeFi 行业可能会出现一种“短期痛苦但长期收益”的状态,多头和空头之间的战斗仍然活跃,很多资金仍然处于观望状态而没有入场。

 

实际上,一些人依然看好 DeFi,之所以会有这样的“坚持”,主要是因为 DeFi 新晋用户量一直呈现出增长态势。作为一个新兴市场,DeFi 从 2020 年兴起至今已过去一年左右,但它似乎仍然是一个相对未被完全开发的加密领域,DeFi 用户群增长仍然很快,即使在当前市场看跌时期,增长速度依然相当可观。

在市场不景气期间,DeFi 依然能够吸引用户的主要原因其实是推出了具有产品/市场契合度的服务,尤其是在用户普及方面,DEX和DEX聚合器已经成为市场领导者。不过需要注意的是,从今年年初开始,DEX 和 DEX 聚合器的用户量抛物线增长很快,但最近几个月的增速已经开始趋于平缓。

 

随着价格下跌,数字货币交易所内的 ETH 余额继续呈下降趋势,这说明 ETH 在以太坊自身生态系统中依然举足轻重,因为大多数 DeFi 协议都需要 ETH 代币作为基础层抵押品。自去年夏季的 “DeFi 热潮” 以来,数字货币交易所内的 ETH …

三个维度分析DeFi连环清算问题的解决方案

原标题:《从三个维度分析DeFi连环清算问题的解决方案》

来自DeFi借贷协议的连环爆仓清算是DeFi世界最重大的系统性风险之一,由于过多的清算量以及市场流动性不足,每次市场行情剧烈变化之际都会引起市场的进一步动荡,不仅导致抵押借款人产生额外损失,也加剧市场行情的波动性。

那么,我们应该如何疏解这一重大系统性风险?目前,DeFi行业已经出现大量针对该痛点的实践,链捕手将在本文中对这些探索进行归纳总结,并主要从清算机制优化、提升抵押物补充效率、重构借贷逻辑等三个维度进行分析。

作者 | 谷昱

清算机制优化

清算机制及其算法是借贷协议的核心能力所在,直接决定了用户抵押品是否爆仓以及爆仓的具体价位,以确保平台方以及贷方不会遭受损失。

在清算机制方面,由于过去行业经历的多起重大行情,目前主流DeFi借贷协议的清算机制都已经相对成熟与稳定,不过从今年5月BSC最大借贷协议Venus出现价值上亿美元的巨额XVS爆仓事件来看,许多新兴的DeFi借贷协议在这方面仍不够成熟。

具体来看,清算机制可以从抵押资产选择、抵押率设置以及喂价机制这三个方面来分析。

抵押资产方面,借贷协议一般需要选择流动性较高、分布相对分散、不易被操纵的主流资产作为抵押资产,否则可能会给平台的相关资产借贷用户造成巨大的异常损失。BSC借贷协议今年1月和5月相继出现异常大额爆仓事件,都在于将CAN与XVS两种高控盘资产列入抵押资产之列。

抵押率方面,借贷协议需要设置较高的抵押率以保证清算发生时,抵押资产能够以合适的价格在市场全部清算完成,不至于发生市场深度不足以清算、发生平台亏损的情况。

以ETH为例,MakerDAO要求的最低抵押率为150%,Compound要求的最低抵押率是133%,其它资产的最低抵押率往往更高。今年5月Venus出现巨额XVS爆仓事件,主要原因之一也在于将XVS的抵押率仅设为125%,反映出平台的风险意识较为差劲。

喂价机制方面,许多DeFi借贷协议都使用外部资产价格作为参考进行清算,例如Chainlink、UMA、Coinbase等,不过单一来源且深度不足的喂价来源容易受到操纵,继而出现异常爆仓情况。因此,稳定、多元的价格来源对借贷协议非常重要。

2020年11月26日,Compound就曾出现超过1亿美元的异常清算量,主要原因就在于DAI的喂价来源Coinbase价格出现异常,短时间攀升到1.34美元,导致大量借出DAI的仓位出现抵押率不足进而清算。

目前,多个新兴的DeFi借贷协议试图凭借头部借贷协议不愿支持的二线资产以及较低质押率来形成错位竞争空间,这尽管能满足部分用户需求,但对于项目整体生态仍是个不稳定因素。

提升抵押物补充效率

造成抵押品清算的核因根本在于用户的抵押品不足,但实际上很多用户并非没有补充补充抵押物的意愿和能力,如果大部分用户能够及时获得抵押率不足的消息并补充抵押品,那么极端行情下链上抵押品连环清算的情形也会大幅减少。

因此,很多项目正在提升抵押品补充效率方面进行实践,其中主要的尝试提供自动化清算保护功能,即在用户抵押率不足时自动帮助用户补充抵押品,从而避免被清算,同时用户无需再时刻关注市场价格、释放更多精力。

例如DeFi聚合平台DeFi Saver,该项目支持用户通过该平台管理其位于Maker、Aave、Compound的债务仓位,同时提供自动化功能帮助用户自动管理抵押债务头寸,允许用户在其头寸的抵押比率低于配置的最小值时自动偿还,即使用当前作为抵押品存入的资产来清偿他们的债务,以及当比率升高到配置的最大值以上时自动提升贷款量,即允许用户借贷更多以获得更多的抵押资产。

另一个DeFi聚合平台Instadapp的思路也是类似的,通过推出Instadapp Actions帮助用户实现债务的自动化再融资,同时还可以帮助用户根据最佳清算价格将其债务仓位在MakerDAO、Aave 和 Compound之间自主地移动。

值得注意的是,Instadapp提供的此项服务与Gelato Network合作推出,后者是一个以太坊智能合约自动执行协议,使用机器人来自动执行智能合约流程。该项目近期还与KeeperDAO合作推出即时承销商 (JITU) ,不断监控通过用户在 kCompound 开仓的健康状况。如果头寸低于某个阈值,则JITU会立即代表用户采取行动,并提供更多抵押品作为缓冲。

在提升抵押品补充效率环节,另一项尝试在于帮助用户尽快获得抵押率不足的消息,目前DeFi借贷用户都无法直接获得其仓位抵押率不足的通知,这也限制了他们及时添加抵押品、提升仓位健康度的行动。这方面的主要探索者是EPNS与HAL。

EPNS希望通过建立以太坊的去中心化通知层,帮助DeFi用户通过钱包、APP等方式获得链上通知,不过主网还未上线。目前,EPNS已经与Aave、Alpha Finance、bZx、UniLend等借贷协议/衍生品协议达成试点合作,使得平台用户能够订阅清算风险、贷款健康度下降等警报。

HAL相比前者知名度较低,但已于2020年6月上线,目前支持用户订阅Aave、Compound等近10个头部DeFi协议的通知,其中包括贷款健康度警告通知,并支持向用户的邮箱、Discord、Telegram、Slack账户发送,目前用户量超过4500名。

部分借贷项目也在自主开发这类服务,例如BSC借贷项目Venus,用户在账户主页即可选择为其仓位抵押率设置警告通知,一旦抵押率达到用户设定的数值,Telegram机器人就会向用户账户发送通知,目前每月收费 0.06 BNB。

随着未来越来越多DeFi借贷协议在前端集成消息通知服务,用户在进行借贷时即可选择订阅警告通知,或许能够大幅提升他们在补充抵押品时的效率,同时避免对市场造成进一步清算压力。

重构DeFi借贷逻辑…

一文概览最实用的 DeFi 工具

撰文:Stakingbits,一个涵盖 Staking 和去中心化金融的内容平台
编译:Lemon (CoinVoice)

有哪些最实用的 DeFi 工具可以帮助您了解和跟踪更广泛的 DeFi 生态系统呢?

在本文中,我们将为每个 DeFi 投资者展示最实用的工具。

1. VFat Tools

vFat Tools 产量挖矿分析、挖矿计算器、仪表板和发现服务于一体。

它是 yieldfarming.info 的一个分支,它已提升功能以适用于多个区块链及更多其它项目。用户可以使用 vFat 工具来计算收益或通过不断更新的列表发现新的矿池。

优点

  • 自由
  • 干净的界面
  • 提供产量和矿池信息
  • 支持许多项目和矿池

缺点

  • 没有用于可视化分析的图形和图表

2. DEFI PULSE

DEFI PULSE 是一个您可以通过锁定的总价值找到 …

洞察:DeFi 用户增长趋缓,ETH 持续净流出交易所

DeFi 的基本面正在推动短期看跌但中期看涨的局面。

原文标题:《Glassnode 丨如何看待 DeFi 新常态?》
撰文:Luke Posey,Glassnode 分析师
翻译:Mike Jin

随着 DeFi 继续下行,我们提出一个短期看跌但中期看涨的案例。

上周,加密货币市场继续缓慢走低,BTC 已经发现自己在 30,000 美元以下交易,ETH 牢牢低于 2000 美元。本周,我们提出了一些指标,论证了 DeFi 部门的短期挣扎,但长期收益的情况。 牛市和熊市之间的战斗仍然活跃,因为比以往更多的资金仍然被搁置。

看涨 DeFi 的论点始于其用户入驻的轨迹。 作为一个新生的市场,从最初的增长曲线开始,大约一年后,DeFi 仍然是一个相对未被发现的加密货币领域。然而,DeFi 的用户群增长是爆炸性的,即使在熊市时期也是相当惊人的。

这种在市场困境中加入的能力是产品市场适应性的一个重要指标,DEX 和 DEX 聚合器仍然是采用方面的明显领导者。 过去几个月的增长已经从今年早些时候的抛物线式增长慢慢开始持平。

交易所 ETH 余额继续呈下降趋势,尽管价格不断下降。这展示了以太坊在其自身生态系统中的效用,对 ETH 作为基础层抵押品的需求持续存在。自 …

从永续合约到合成资产,详解去中心化衍生品

注:本文出自《How to DeFi:Advanced》第 II 部分第 7 章。作者包括 Lucius Fang, Benjamin Hor, Erina Azmi 以及 Khor Win Win。

《How to DeFi:Advanced》是 CoinGecko 出版的 DeFi 经典读物《How to DeFi》的进阶版。此书可通过官网‌或亚马逊‌购买,也可通过累积 CoinGecko 积分换购,要求积分为 800 个。

为了能更好的传播 DeFi 相关知识,巴比特将持续对全书进行翻译。以下是《第 7 章:去中心化的衍生品》的全部编译内容:

对数字资产的接受已经发展到为用户和交易者创造复杂的金融产品。目前,加密货币衍生品的使用在 Binance Futures、Deribit、FTX 和 Bybit …

一文解析算法稳定币的应用现状

原文标题:《算法稳定币的应用现状:借贷协议应用最多,最不稳定的AMPL抢先上Aave》,作者:蒋海波

在加密货币的市值排行中,前十的币种中已经有三种是稳定币,它们分别是USDT、USDC、BUSD,均有美元进行抵押。即使是在市场表现较弱的情况下,稳定币市场也能持续增长。人们印象中的法币抵押型稳定币的抵押资产也不全是现金,在7月20日USDC公布的资产验证报告中,可以看到USDC的资产构成包括9%的公司商票和5%的公司债。尽管风险较低,这些资产仍然存在暴雷的可能性。

如何以算法的形式实现加密货币价格与法币的锚定?这是加密领域苦苦探索,但至今没有很好的解决方案的问题,除了关心算法以外可能还需注重应用场景的培养。近期,多个算法稳定币在应用上取得不错的进展。

Ampleforth

Ampleforth(AMPL)是较早出现的一种稳定币,它的机制非常简单,通过Rebase来整体改变所有人的持币数量。仅依赖这一简单的算法,AMPL的市值由去年4月底的600亿美元升至7月底的600多亿美元,上涨100倍。这种造富效应也为此后Empty Set Dollar、Basis Cash等的短期成功奠定了基础。

如果没有应用,算法稳定币可能只是一个游戏,Ampleforth基金会将AMPL的应用归纳为四个方面:流动性、借贷、衍生品、跨链应用。在时隔十个月之后,AMPL的价格短暂地回到了2美元,这应该与近期AMPL的应用直接相关,但在发稿前又跌至1美元以下。

借贷:加入Aave的借入资产

上周,Aave成功通过AIP 12改进提案,将AMPL加入Aave的借入资产。虽然还不能抵押AMPL借入其它资产,但这仍然使得AMPL的应用迈出了重要的一步。Aave作为头部去中心化借贷平台,对资产的选择非常慎重,到现在为止,Aave V2中可以借入的资产也只有27种,AMPL上涨至2美元以上可能直接与此相关。

从市值看,AMPL的波动很大,在高于1美元时通胀,在价格低于1美元时通缩,实际上是放大了市场的波动。为了使AMPL作为一种相对稳定的资产被应用,Ampleforth的创始人表示,Aave中借入的AMPL并不会发生Rebase,仅需要额外支付利息。

这样的机制使借款人的风险敞口相对可控,只需要支付48%的年化利息,就可以享受到通胀收益。

但是存款人可能因此遭受巨大的经济损失。在AMPL高于1美元时,AMPL的资产利用率始终接近100%。这样存款人既无法获得通胀收益,又不能赎回自己的资产,存款年化收益只有38.4%。

存款人的风险过大导致Aave中AMPL的总存款量截至7月27日只有104万美元,且一直维持在100%的资产利用率,存款人无法赎回资产。

 

为了改变这种不公平的局面,Aave社区提出了一项征集意见(Aave Request for Comment,ARC),寻求改变AMPL的可变利率模型。新的模型以75%为资产的最佳利用率,此时贷方需要支付的年化利息为2%,而当资产利用率上升至100%时,借款的年化利息将高达10002%。新模型可以通过利息来弥补存款人的损失,并重新平衡借贷双方之间的激励。

跨链应用:通过跨链上线Pancakeswap

Ampleforth建立了跨链桥AMPL Bridge,当前可完成以太坊与BSC之间AMPL的跨链。

6月份,AMPL上线了Pancakeswap的流动性挖矿与糖浆质押池。现在AMPL/BUSD交易对的收益率为174%,糖浆池的收益率为69.35%。

流动性:Geyser间歇泉计划

为了刺激AMPL的流动性,AMPL去年开启了Uniswap、Balancer、Sushiswap等平台的流动性奖励,还在Balancer上开启了AMPL/WBTC/ETH三合一流动池。

弹性供应的AMPL在应用上比其它类型的算法稳定币更难,本次加入Aave的借入资产属于迈出了重要一步,即使现在并不能抵押AMPL进行借贷,利率模型也还需要完善。后续也会面临若干问题,若AMPL价格持续小于1美元,则可能没有人愿意借贷,因为持有的代币数量持续减少,但负债并不会减少。

在设计上Ampleforth比Basis Cash这一类算法稳定币更加科学,Basis中BAC的持有者遭受通胀压力,但通胀权益却由BAS的持有者享受。虽然今年Ampleforth也推出了治理代币FORTH,但通胀权益依然由AMPL的持有者享有。

OlympusDAO

Olympus(OHM)是一种“非挂钩稳定币”,在OHM价格大于其内在价值时铸造OHM,并在价格低于内在价值时回购销毁OHM来实现价格稳定。每铸造1枚OHM,背后都至少有1 DAI作为抵押品,当前OHM的价格约为550美元,项目正通过缓慢出售OHM获得储备,并铸造更多的OHM分发给质押者。因为在特定社区形成的强大共识、机制的成功、(3,3)文化(提倡大家一起购买并质押,这样对协议最有好处,很多粉丝在社交账号中增加(3,3)字样)以及高达5位数的APY,OHM现在的价格相比首次发行时仍有上百倍的涨幅。

OHM现在4.25亿美元的市值已经成为仅次于UST的算法稳定币,75%的代币都质押在合约中,以获得OHM通胀奖励。其市值约为国库余额的6倍,高收益也伴随着较大的风险。

OHM仍处于暴力启动阶段,较难与其它项目合作。7月27日,项目也在Aave社区发起了一项寻求增加sOHM为Aave抵押品的ARC。Olympus的终极目标是成为替代美元等法定货币的原生加密货币,6月份,Olympus与Frax达成合作,建立了双重激励流动池。项目方也创建了大量Ohmie卡片,在OpenSea上销售。总体上,OHM当前阶段应用较少,在以后价格稳定后可能会增多。

Fei Protocol

因为Coinbase等机构的投资,Fei Protocol一上线就吸引了63.9万枚ETH的参与,并铸造了13亿FEI。MDEX、ZKSwap等去中心化交易所都主动开启FEI与TRIBE的流动性挖矿。…

一文理解总锁仓价值(TVL)指标

DeFi 已经成了业内最热议的话题之一,每月都有数十个新的 DeFi 项目启动。DeFi 应用使得创建能够自动执行的金融合约成为可能。总的来说,这些合约有利于促进密码学资产的发行、借贷、交易和管理。

鉴于 DeFi 应用的范围很广,我们很难从 DeFi 这个大概念来衡量其采用情况。毕竟,交易和借贷在操作上区别很大,很难进行比较。为了解决这一问题,DeFi 行业采用了一种叫作 “总锁仓价值(TVL,Total Value Locked)” 的指标来衡量 DeFi 项目的热度和实力。

无论是借贷类还是交易类 DeFi 应用,几乎都需要用户存入密码学资产(例如,稳定币)作为质押物。协议的 TVL 就是某个应用(无论它属于哪种功能类型)中所有质押物的美元价值总额。有了 TVL,我们就可以将货币市场(如 Aave)与去中心化交易所(如 Uniswap)进行比较。

自 2019 年以来,DeFi 行业的规模呈指数级增长。TVL 已经成为衡量 DeFi 采用情况的事实标准,而且是 Coin Metrics 上最重要的几个指标之一。在本文中,我们将分享精确计算 TVL 所面临的一些挑战,以及使用 TVL 对 DeFi …